最近宇树科技这走势，算是把A股次新股的本质扒得明明白白。上市不到一个月，股价从1100块跌到470多，直接腰斩还拐弯。 一路跌一路有散户喊着抄底，结果抄一次套一次，全结结实实架在半山腰。 很少有人真去扒背后的筹码成本，算完你就懂了，散户跟机构根本不是一个量级的对手，差了5500倍的成本，这怎么玩？ 一路阴跌一路抄，散户层层套牢 这票8月19号上市，首日开盘直接冲顶，最高摸到1100元，当天脑子一热追进去的，到现在还牢牢钉在山顶上。 之后就没走出过像样的反弹，900、800、700，每一个整数关口都有觉得“跌透了”的散户往里冲。 600元这个位置套的人最多，很多人看着从高点跌了快一半，以为是黄金坑，重仓往里砸。 结果哪是什么底啊，就是个下跌中继。跌破600之后，550、500又一批短线资金进来博反弹，看横盘两天就觉得是强支撑。 没想到横盘完了接着跳水，500块轻轻松松就跌破，这批想赚快钱的，直接被埋成了长线股东。 截至9月13号收盘，股价收在477.12元，盘中最低摸到473.13元。上市以来几乎每一个价位都堆满了套牢盘，全是上市后冲进来的散户。 公司总共2.767万户股东，基本都是上市后进场的，持仓成本一个比一个高，全线处于浮亏状态。 机构成本低到离谱，怎么卖都赚 跟散户的高成本比起来，上市前进场的原始股东和机构，成本低到超出很多人想象。 最早2016年的天使轮投资人，经过多轮股权稀释之后，每股成本才0.2元，是全市场最低的持仓成本。 创始人王兴兴的持仓成本不到1块钱，员工持股平台也就1.2元每股，基本等于白拿筹码。 后面陆续进场的机构也贵不到哪去：红杉资本综合成本3.94元，经纬创投5元，美团12元，金石资本11.6元，顺为资本20元。 哪怕是IPO前最后一轮突击进场的27家机构，合计增资6.945亿，投后估值127亿，算下来每股成本也才46.26元。 就按现在470多的股价算，这些机构最少的都赚了10倍，早期天使轮更是赚了两千多倍，怎么卖都是躺赚。 现在公司总市值1929.8亿，对比上市前127亿的估值，已经翻了15倍还多。哪怕后面再跌到200块，早期机构照样利润丰厚，根本不存在被套这一说。 筹码结构早就定了走势，散户拼不过 说白了，这票的走势从上市那天起就基本注定了，筹码结构摆在这，根本没什么悬念。 上面全是散户的套牢盘，密密麻麻堆在各个价位，稍微涨一点就有解套盘往外砸，压力大得很。 下面全是机构的低成本获利盘，利润厚得离谱，随时都能兑现离场，根本没理由护盘。 散户觉得股价跌了这么多，是抄底的好机会；在机构眼里，不管跌多少，都是赚多赚少的区别。 只要机构想兑现，随便卖都有得赚，散户接多少，机构就能抛多少，承接盘根本顶不住抛压。 很多人炒股就爱看跌幅，觉得跌得多就是便宜，就是机会。其实根本不是这么回事，跌得多不多，得看跟谁比。 跟机构几毛钱几块钱的成本比，现在四百多的股价还是天价。筹码结构才是决定涨跌的核心，成本差这么大，散户拿什么拼。 这就是A股次新股的常态，上市前把估值炒上天，机构低成本进场，上市后散户高价接盘。 看着是同一只股票，其实大家玩的根本不是一个成本体系。 特别