文 | 尚扬 11月13日，A 股高开后持续走弱，午后股指翻绿，市场显著缩量、个股普跌，外围高美债收益率、油价上涨等因素对成长板块形成压制。 但对于下周的走势，机构主流态度谨慎乐观，市场进入业绩真空期， 政策托底信号明确，3700点附近套牢盘消化仍需时间 ，后续大概率指数磨底、结构轮动，建议重点关注算力硬件与AI应用两条主线，同时留意海外PPI数据带来的扰动。 高开-分化-失守 周五早盘，A股主要股指联袂高开，且开盘时有超过2700只个股飘红，市场情绪一度稳定。 午间收盘时，市场也还是“温和分化”的模样，但细节里已藏着隐忧， 市场成交额较上一交易日缩量超过2400亿元 ，上涨基本靠银行、白酒等权重护盘，个股层面已跌多涨少。 午后，形势开始急转直下，主要股指悉数翻绿，截至收盘，全市场下跌公司家数达到4748家，1.67万亿元的日成交额较前一交易日缩量约2788亿元。 A股连续两天走出 “早盘给予希望，午后收走希望” 的剧本，外围，英伟达管理层动荡余波未平，全球AI产业链估值重估仍在进行中，美元指数站上103创19个月新高，10年期美债收益率重回5%上方，国际油价受中东局势影响升破95美元，高估值成长股的分母端持续承压。 内部，拥挤度过高让获利盘如惊弓之鸟，沪指在3700点整数关口附近连续回落，上方套牢盘层层叠叠，稍有风吹草动，短线资金便争相兑现。 但市场也并非毫无亮点， 银行板块逆势走强，青岛银行、江苏银行、南京银行、成都银行、杭州银行等相继创出阶段新高 （见图1）。影视动漫、AI应用（游戏传媒）、短剧、AI漫剧等概念更是成功孕育了一批涨停股。 AI内容集体领跑 周五的A股市场，只有38家公司收出涨停，且基本多来自影视动漫、AI应用（游戏传媒）、短剧、AI漫剧等概念（见图2）。如幸福蓝海“20CM”涨停，文投控股5天4板，横店影视、凯撒文化、金逸影视等公司也相继收出“10CM”涨停。 引爆行情的导火索，是抖音集团短剧版权中心的一纸公告。 该中心面向具备互动内容、短剧、漫剧或游戏制作能力的合作方，开放互动剧与互动影游合作，平台提供优质IP资源支持， 单剧最高可获得20万元保底激励 ，还有30%至50%的额外分成，多项激励可以叠加享受。 另据《中国—东盟微短剧国际传播发展报告》，2026年1月-9月海外短剧付费应用前十名中，中国厂商占据9席，海外AI漫剧活跃用户已突破1.5亿。QuestMobile数据显示，短剧独立APP用户规模从不足千万快速增长， 2026年5月短剧独立APP月活达到4.02亿 ，是移动互联网主要细分赛道中扩张最快的方向之一。 对于板块的产业趋势，券商机构态度相当积极。国泰海通研报指出，AI视频加速渗透驱动短剧市场持续增长，据DataEye统计，2026年国内微短剧市场规模预计突破1210亿元，同比增长21%；到2034年市场规模有望达到4000亿元。 出海方面，2026年海外微短剧市场规模预计达60亿美元，同比增长50%，2034年有望达到1500亿美元。 金融街证券分析认为，用户注意力正从传统长视频向短剧迁移，AI剧及漫剧成为内容行业最核心的流量增量，漫剧作为动漫与短剧融合的新形态仍处于渗透率快速提升的早期阶段。 华鑫证券则展望，AI时代线上渠道价值或将重估，2030年全球AI聚合平台市场规模有望达到189亿美元。 不过，火热涨停的背后，风险提示也不容忽视。文投控股公告显示，公司AI漫剧相关业务收入占营业收入的比例仅约2.57%，前三季度营收下滑29.51%，净利润亏损3754万元，公司直言年内扭亏可能性较小；上海电影也提示AI视频业务营收占比不足0.5%。题材与业绩之间仍隔着不小的距离。 更多AI端侧产业链的投资机会与核心公司，读者朋友也可点击下图， “加入学习” 后免费观看视频内容获取。 磨底震荡 逢低布局 又到周末，下周A股将如何表现？从机构观点看，谨慎乐观是主流基调。 渤海证券近日研究观点指出，市场政策底进一步夯实，情绪修复态势有望延续。市场已进入业绩真空期，科技类题材经历调整后估值已大幅回落，经济向新向优的格局没有改变，建议整体延续“成长+红利”的哑铃型配置，关注AI应用密集催化下的传媒等主题机会、红利板块的配置价值，以及算力板块的逢低布局机会。 国信证券观点认为，A股当前反弹的行业结构或将延续， 机构科技筹码或已接近实质性出清 ，筹码压力明显缓解，前期调整较为充分，市场正向预期逐步确立，反弹仍有望延续，但需关注AI叙事及地缘等扰动。 华安证券的态度更为鲜明，喊出 “反弹已至，坚定信心” 。表示海外扰动因素近期皆已落地，监管坚决稳市场，机构年末业绩排名冲刺和春季躁动行情的交易共识正在凝聚，预计11月接下来的加速上涨期内大盘风格有望占优。 综合来看，下周A股或延续“指数磨底、结构轮动”的格局。 政策的